此外，我們也注意到，在金融產(chǎn)業(yè)逐步成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行核心之后，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)出現(xiàn)之前，往往表現(xiàn)為金融危機(jī)。對(duì)于金融企業(yè)，流動(dòng)性無疑是其最關(guān)鍵的要素之一，金融企業(yè)的倒閉與破產(chǎn)往往最先表現(xiàn)為流動(dòng)性出現(xiàn)問題。由此，我們把流動(dòng)性也作為一個(gè)主要因素，納入到我們的思考當(dāng)中。濟(jì)南代理記賬報(bào)稅

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綜上，如果從一個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的長周期來看，經(jīng)濟(jì)危機(jī)、股市危機(jī)和金融危機(jī)往往相運(yùn)而生，三者所體現(xiàn)出的周期性也可以歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)周期、股市周期與流動(dòng)性周期。三者之間的關(guān)系到底如何，表現(xiàn)孰先孰后，就成為我們對(duì)本輪股市周期分析的重點(diǎn)。對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期與股市周期的討論由來已久，股市作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，其周期也應(yīng)該是領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)周期的，因此我們這里不做過多描述；對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期與流動(dòng)性周期，其相關(guān)性不言而喻，但就是否存在明顯的時(shí)間差，理論界分歧仍然很大，這里我們也不做過多的分析；我們僅就股市周期與流動(dòng)性周期做深入的探討。濟(jì)南代理記賬公司

二、股市周期與流動(dòng)性周期

所謂“流動(dòng)性”，實(shí)際上是指一種商品對(duì)其他商品實(shí)現(xiàn)交易的難易程度。衡量難易程度的標(biāo)準(zhǔn)是該商品與其他商品實(shí)現(xiàn)交易的速度。當(dāng)該商品與其他商品交易速度加快，也就是非常容易實(shí)現(xiàn)交易的時(shí)候，流動(dòng)性就會(huì)出現(xiàn)過剩；當(dāng)該商品與其他商品的交易出現(xiàn)速度減緩，也就是實(shí)現(xiàn)交易非常困難的時(shí)候，流動(dòng)性就會(huì)出現(xiàn)不足。濟(jì)南財(cái)務(wù)代理

在一般的宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，流動(dòng)性過剩被用來特指一種貨幣現(xiàn)象。也就是說，在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)分析中，上面定義當(dāng)中的基準(zhǔn)商品僅僅被當(dāng)作貨幣，因?yàn)樨泿疟举|(zhì)上也是一種商品。歐洲中央銀行就把流動(dòng)性過剩定義為實(shí)際貨幣存量對(duì)預(yù)期均衡水平的偏離。

對(duì)全球流動(dòng)性的測量標(biāo)準(zhǔn)：對(duì)于流動(dòng)性的分析應(yīng)該同時(shí)從量和價(jià)兩個(gè)維度來看——前者包括對(duì)貨幣、信貸、金融衍生品和外匯儲(chǔ)備的綜合度量，后者包括經(jīng)通貨膨脹率調(diào)整后的政策利率以及利差——這里利差既包括收益曲線的，也包括跨邊界及資產(chǎn)間的。我們同時(shí)認(rèn)為對(duì)成熟市場來說價(jià)格是更合適的指標(biāo)，而對(duì)新興市場來說則數(shù)量或許更好一些。濟(jì)南會(huì)計(jì)代理

1.成熟市場的流動(dòng)性周期與股市周期

對(duì)于國際市場的流動(dòng)性情況，我們使用的一個(gè)指標(biāo)是發(fā)達(dá)國家名義GDP的增長率減去其央行的基準(zhǔn)利率。如果該指標(biāo)越高，說明利率相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長率偏低、流動(dòng)性充沛；反之，該指標(biāo)越低，說明利率相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長率偏高、流動(dòng)性偏緊。這個(gè)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義如下：名義GDP包括了通脹和經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長，而基準(zhǔn)利率則包含對(duì)通脹的預(yù)期和資本的實(shí)際成本。由于資本的實(shí)際成本應(yīng)該基本上與經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長速度一致，所以這兩個(gè)數(shù)據(jù)的差別大致反映了資金松緊的程度。優(yōu)質(zhì)專業(yè)天橋高新市中歷下歷城槐蔭區(qū)收費(fèi)價(jià)格排名手續(xù)流程和及費(fèi)用

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