(1)從資金供給方面來(lái)看，其實(shí)可以分為內(nèi)資和外資兩個(gè)部分。對(duì)內(nèi)資而言，主要依賴于M1和M2的缺口來(lái)確定可以為市場(chǎng)提供的資金，在實(shí)際中，我們可以通過(guò)M1和M2的增速變化來(lái)確定這部資金供給的變化情況。這部分資金在進(jìn)行股票市場(chǎng)的投資時(shí)一般有兩種途徑：一種是直接投資；一種是間接投資，即投資基金。濟(jì)南代理記賬哪家好

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直接投資的數(shù)據(jù)沒(méi)有專門的統(tǒng)計(jì)，基金方面的數(shù)據(jù)，一般只公布基金金額，而對(duì)具體的倉(cāng)位和持倉(cāng)狀況的數(shù)據(jù)也沒(méi)有明確的統(tǒng)計(jì)。所以，對(duì)于內(nèi)資供給而言，真正可以切實(shí)給出資金供給信息的就是M1和M2的增速缺口。對(duì)于QFII，我們一般也是根據(jù)申請(qǐng)和獲批的QFII獲批家數(shù)和獲批額度來(lái)定性的判斷海外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)A股市場(chǎng)的判斷和信心。對(duì)于海外的游資，市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜，具體數(shù)量我們不去作考量，只從全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度來(lái)做方向性的判斷。濟(jì)南代理記賬哪家好

(2)從資金需求的方面來(lái)看，可以分為一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)的資金需求部分和二級(jí)交易市場(chǎng)的資金需求部分。就一級(jí)市場(chǎng)而言，主要是IPO的發(fā)行和增發(fā)再融資，這兩個(gè)方面一般受市場(chǎng)景氣度的影響比較大，市場(chǎng)處于牛市，景氣上時(shí)，IPO發(fā)行和增發(fā)再融資就比較活躍；市場(chǎng)處于熊市，景氣下行時(shí)，IPO發(fā)行和增發(fā)再融資就比較少，一方面企業(yè)并不愿意在估值較低的情況下上市融資，另一方面政策上為了調(diào)整過(guò)緊的流動(dòng)性也會(huì)有意進(jìn)行限制。濟(jì)南代理記賬哪家好

就二級(jí)市場(chǎng)而言，對(duì)資金需求沖擊比較大的主要是限售股的解禁和減持，這方面金額之巨和減持動(dòng)因之強(qiáng)是對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的潛在巨大威脅。所以，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的分析，比較有實(shí)際意義和可操作性就是對(duì)大小非解禁情況的分析。濟(jì)南代理記賬哪家好

首先，對(duì)于M1和M2的增速缺口，我們對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)和上證指數(shù)的漲跌進(jìn)行了比較分析，如圖6所示。從圖中可以看出，M1和M2增速的缺口與上證指數(shù)有很強(qiáng)的相關(guān)性。當(dāng)M1增速相對(duì)于M2增速逐漸變大時(shí)，股市上漲；當(dāng)M1增速相對(duì)于M2增速逐漸變小時(shí)，股市下跌。這從MI、M2的定義上也可以得到解釋。當(dāng) M1增速相對(duì)于M2增速逐漸變大時(shí)，說(shuō)明企事業(yè)和居民定期存款相對(duì)增速減慢，資金分流到市場(chǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性增加，所以上漲，反之亦然。濟(jì)南代理記賬哪家好

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