我國(guó)一些信托公司和資產(chǎn)管理公司在2005年以前就開(kāi)始嘗試REITs產(chǎn)品，但由于國(guó)內(nèi)相關(guān)的法律法規(guī)沒(méi)有明確，那么短期內(nèi)由于房地產(chǎn)和資本市場(chǎng)均較低迷，市場(chǎng)的容量可能較為有限，但由于我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展空間很大，因此有望在數(shù)年內(nèi)形成數(shù)千億元的規(guī)模。濟(jì)南代理記賬報(bào)價(jià)

詳情點(diǎn)擊

REITs的推出目前遇到的最大障礙來(lái)自法律層面。如果采用海外成熟的房地產(chǎn)投資信托基金管理公司形式來(lái)發(fā)行REITs，將面臨同《證券投資基金法》中規(guī)定的基金財(cái)產(chǎn)投資標(biāo)的條款相抵觸的問(wèn)題。這樣就涉及到修訂《證券投資基金法》中的相關(guān)條款的問(wèn)題。濟(jì)南代理記賬報(bào)價(jià)

如果通過(guò)信托機(jī)構(gòu)發(fā)行REITs信托單位，本身從運(yùn)作上面臨的法律障礙較少，但目前無(wú)法公開(kāi)上市，而且《信托法》規(guī)定的單項(xiàng)信托計(jì)劃發(fā)行不能超過(guò)200份的限制；如果采用股份有限公司的形式來(lái)設(shè)立和發(fā)行 REITs，實(shí)際運(yùn)作不僅會(huì)和《公司法》、《證券法》的相關(guān)條款產(chǎn)生沖突，而且同境外市場(chǎng)上成熟的上市型REITs的組織形式和運(yùn)作模式有很大差異，難以形成有效的操作模式，而且離公開(kāi)上市有很大的距離。濟(jì)南代理記賬報(bào)價(jià)

按照證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券的規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》的規(guī)定，滿足股東發(fā)行可交換公司債券的條件的上市公司最近一期末的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元，或者最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%，這樣，在滬深兩市符合發(fā)行可交換債券的上市公司超過(guò)1 000家。但是由于對(duì)發(fā)行債券的股東本身和債券發(fā)行規(guī)模等還有較高的要求，因此實(shí)際上能夠發(fā)行可交換債券的上市公司將遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于1 000家。濟(jì)南代理記賬報(bào)價(jià)

與普通可轉(zhuǎn)債相比，可交換債與其最大的差別是發(fā)行人和對(duì)上市公司股本及經(jīng)營(yíng)的影響。由于可交換債的發(fā)行人是上市公司的股東，因此可交換債的發(fā)行不會(huì)改變上市公司的財(cái)務(wù)狀況，轉(zhuǎn)股成功后也不會(huì)攤薄公司的每股盈利?？山粨Q債發(fā)行者主要目的是融資或鎖定減持價(jià)格，其交換價(jià)一般定的會(huì)比較高，回售保護(hù)期比較長(zhǎng)，其票面利息將會(huì)高于可轉(zhuǎn)債和分離債的利息，債性將更強(qiáng)，而期權(quán)的特性將比較弱。濟(jì)南代理記賬報(bào)價(jià)

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