轉(zhuǎn)股價下調(diào)已經(jīng)成為轉(zhuǎn)債市場的焦點，也是投資者判斷轉(zhuǎn)債是否具有投資價值的重要依據(jù)，如若沒有轉(zhuǎn)股價下調(diào)的預(yù)期，可轉(zhuǎn)債的市場表現(xiàn)將更弱。南山、新鋼和山鷹等轉(zhuǎn)債，由于短期內(nèi)轉(zhuǎn)股價下調(diào)無望，這三只轉(zhuǎn)債的市場價格均跌至其回售價格之下。而已進行轉(zhuǎn)股價下調(diào)或在近期有轉(zhuǎn)股價下調(diào)預(yù)期的轉(zhuǎn)債，其市場價格均在回售價格之上。濟南代理記賬收費標(biāo)準(zhǔn)費用價格多少錢

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就目前來看，澄星、大荒、柳工和錫業(yè)等轉(zhuǎn)債的股票價格高出其每股凈資產(chǎn)較多，最新市凈率仍在2以上，這些轉(zhuǎn)債正股跌破其每股凈資產(chǎn)，可能性比較小。但南山、山鷹、新鋼等轉(zhuǎn)債正股市場價格已經(jīng)跌破其每股凈資產(chǎn)，這3只轉(zhuǎn)債的回售保護期最短也在10個月以上，短期內(nèi)不會修正轉(zhuǎn)股價。濟南代理記賬收費標(biāo)準(zhǔn)費用價格多少錢

五洲轉(zhuǎn)債和唐鋼轉(zhuǎn)債正股價格在每股凈資產(chǎn)附近，后者2008年8月底以來一直處于停牌狀態(tài)，而前者則不是沒有可能跌破其凈資產(chǎn)，但轉(zhuǎn)股價向下修正的空間十分有限。我們假設(shè)可轉(zhuǎn)債向下修正轉(zhuǎn)股價受限于其正股的每股凈資產(chǎn)，取轉(zhuǎn)債對應(yīng)正股最近5年的波動率作為歷史波動率的參考值，計算轉(zhuǎn)債期權(quán)價值。濟南代理記賬收費標(biāo)準(zhǔn)費用價格多少錢

向下修正轉(zhuǎn)股價通常都能提升轉(zhuǎn)債的價值，如果沒有每股凈資產(chǎn)的限制，股價越低，轉(zhuǎn)股價向下修正的概率及空間就越大，附加轉(zhuǎn)股權(quán)也就越大，但如果考慮凈資產(chǎn)的限制，則轉(zhuǎn)債的附加轉(zhuǎn)股權(quán)顯著降低，最明顯的是金鷹轉(zhuǎn)債，其股價已經(jīng)跌破凈資產(chǎn)，轉(zhuǎn)股價也與凈資產(chǎn)相差不大，在每股凈資產(chǎn)限制下，該轉(zhuǎn)債的附加轉(zhuǎn)股權(quán)幾可以忽略。濟南代理記賬收費標(biāo)準(zhǔn)費用價格多少錢

海馬、金鷹、五洲和新鋼等轉(zhuǎn)債的向下修正條款對轉(zhuǎn)債價值的提升已經(jīng)非常有限，而澄星轉(zhuǎn)債則由于之前的向下修正方案被一致否決，未來修正的可能性不大，南山、新鋼轉(zhuǎn)債由于未來很長一段時間內(nèi)處于回售保護期內(nèi)，市場并不認(rèn)可其附加轉(zhuǎn)股權(quán)。恒源、巨輪、山鷹、錫業(yè)等轉(zhuǎn)債的附加轉(zhuǎn)股權(quán)較大，山鷹、錫業(yè)和巨輪轉(zhuǎn)債將在未來10個月、6個月以及2個月后進入回售期，屆時修正的可能性較大。濟南代理記賬收費標(biāo)準(zhǔn)費用價格多少錢

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