對電子產(chǎn)業(yè)而言，半年未出售的產(chǎn)品可能變得完全沒價值，因此50％的存貨跌價損失仍嫌太少；相對之下，又有部分商品的價值十分耐久（例如路易威登的皮包及皮件），幾乎沒有存貨跌價的問題，因此50％的存貨跌價損失又嫌太多。濟南代理記賬報稅

簡單地說，機械性地要求一體適用的會計方法或會計估計，會使經(jīng)理人喪失向投資人溝通企業(yè)活動真實狀況的空間。因此，人為操縱是企業(yè)與資本市場溝通的“必要之惡”。近年來，企業(yè)操縱會計數(shù)字的例子不勝枚舉，除了廣為人知的安然、世界通信之外，本章將再提供一些足以令人警惕的例子。連績優(yōu)生也作弊，最教投資人震驚！

績優(yōu)生的墮落：房利美不再卓越

2004年12月，美國證券管理會正式要求美國最大的抵押貸款公司房利美（Fannie Mae）調(diào)整2001年以來的獲利數(shù)字。證管會指控房利美在2001年到2004年之間，對其衍生性金融商品的處理，違反了一般公認(rèn)會計準(zhǔn)則。如果該項指控成立，房利美必須承認(rèn)的損失高達(dá)90億美元，而且會被金融監(jiān)理單位列于“資本嚴(yán)重不足”的黑名單上。房利美一直是美國金融界的績優(yōu)公司，總資產(chǎn)金額高居全美上市公司的第二名，是全美最大的房屋貸款來源，也躋身在全球超大型金融服務(wù)公司之列。房利美的股票（FNM）在紐約和其他證券交易所掛牌上市，是標(biāo)準(zhǔn)普爾500的成分股，可見房利美在資本市場的指標(biāo)性和重要性。濟南代理記賬報稅

2001年，柯林斯從全美1435家公司里，挑選出11家“從優(yōu)秀到卓越”的公司，由于房利美在1984年至1995年間卓越的股價表現(xiàn)，它被選為金融儲貸業(yè)的績效代表。1984年至1999年之間，房利美的首席執(zhí)行官麥斯威爾（David Maxwell）為公司創(chuàng)造了新的商業(yè)模式。他利用新發(fā)展的衍生性金融工具，大幅降低利率變化對公司帶來的損失，使得房利美的經(jīng)營蒸蒸日上。從1999年開始，房利美由雷內(nèi)斯（Franklin D. Raines）接任首席執(zhí)行官。雷內(nèi)斯出身于勞動階級家庭，畢業(yè)于哈佛大學(xué)法律系，于1996年至1998年期間，擔(dān)任過克林頓總統(tǒng)的財政主任及內(nèi)閣成員。在雷內(nèi)斯的領(lǐng)導(dǎo)下，房利美持續(xù)保持16年來盈余增長的紀(jì)錄，致力于產(chǎn)品的多樣化，并穩(wěn)住金融科技發(fā)展的領(lǐng)導(dǎo)地位。絕大多數(shù)人都想不到的是，連這種績優(yōu)公司都會出現(xiàn)財報丑聞。濟南代理記賬報稅

以目前調(diào)查所得的證據(jù)來看，房利美高階主管利用遞延衍生性金融商品的投資損失，捍衛(wèi)每年巨額的績效獎金。美國證管會發(fā)現(xiàn)房利美違反會計規(guī)定后，2004年12月21日，首席執(zhí)行官雷內(nèi)斯與首席財務(wù)官霍華德（Timothy Howard）被迫辭職下臺。由此案例可以看出，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的一念之私，可以在短期內(nèi)摧毀一家績優(yōu)公司的盈余品質(zhì)。

企業(yè)會計準(zhǔn)則第三十七號

金融工具列報比較與分析

從上述房利美的例子，可以看出衍生性金融商品給盈余品質(zhì)帶來的殺傷力。中國大陸有關(guān)衍生性金融商品的相關(guān)作業(yè)，現(xiàn)規(guī)范于《第三十七號公報——金融工具列報比較與分析》之下。由于第三十七號公報的相關(guān)規(guī)定十分復(fù)雜，連大型金融企業(yè)都曾私下表示，短期之內(nèi)實在無法充分消化，何況是一般的經(jīng)理人或投資人。有關(guān)衍生性金融商品的會計表達(dá)問題較為復(fù)雜，已經(jīng)超出本書討論的范圍，但是經(jīng)理人對衍生性金融商品應(yīng)抱持兩個基本態(tài)度：濟南代理記賬報稅

1. 別想靠操作衍生性金融商品創(chuàng)造財務(wù)績效。世界第二工業(yè)電腦大廠臺灣研華科技，于2003年上半年操作衍生性金融商品，過度放空歐元選擇權(quán)，導(dǎo)致匯兌損失金額高達(dá)新臺幣7.3億元，和研華股本34.13億元相比較，損失約達(dá)股本額的21.4％，2003年的稅后凈利也下跌至新臺幣10.72億元，較2002年的實績衰退13.1％。事件發(fā)生后，研華除了股價跌到近年最低點，總經(jīng)理也因此異動。在2003年的法人說明會中，研華董事長劉克振先生表示，這是研華成立20年來首次發(fā)生的重大虧損，并鄭重宣布日后不再參與任何選擇權(quán)操作，且規(guī)避風(fēng)險的手段上僅限制于遠(yuǎn)期外匯的買賣。濟南代理記賬報稅

濟南注冊公司、代理記賬專家：濟南富翔源代理記賬公司為各位新老客戶鄭重承諾：

1、注冊公司承諾：凡因身份證、房產(chǎn)證信息泄露所帶來的 客戶損失，我們?nèi)~承擔(dān)！

2、代理記賬承諾：凡因我們原因造成的稅務(wù)罰款，我們?nèi)~承擔(dān)！

專業(yè)的團隊，12年的行業(yè)經(jīng)驗，全系列的會計幫助，一站式的配套服務(wù)，這就是我們濟南富翔源代理記賬公司。

濟南富翔源，全國代理記賬協(xié)會理事單位，濟南代理注冊公司領(lǐng)導(dǎo)品牌。

免費咨詢：400-690-3585

QQ客服: 2469423666

客服經(jīng)理：18653150850（胡經(jīng)理）

濟南代理記賬報稅：bjdfsx.cn