中國代理記帳協(xié)會(huì)推薦創(chuàng)業(yè)者閱讀書籍:三大平衡(四十八)
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作為消費(fèi)行業(yè)的重要領(lǐng)先指標(biāo),居民實(shí)際可支配收入一直是觀察消費(fèi)行業(yè)的首選指標(biāo)。我們測(cè)算,我國實(shí)際GDP增速增加1%,可以帶動(dòng)居民實(shí)際可支配收入增速增加0.4%。2007年中國實(shí)際GDP同比增長(zhǎng)11.93%,創(chuàng)下1995年來的歷史最高點(diǎn);2008年前3季度我國實(shí)際GDP同比增長(zhǎng)9.9%,實(shí)際可支配收入增長(zhǎng)7.08%,較2007年末大幅下滑。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度減緩使得居民的可支配收入增速大幅下挫。
季度分析來看,2008年第3季度居民的實(shí)際可支配收入以及實(shí)際工資增速出現(xiàn)了反彈,可支配收入增速已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度保持9%以上增長(zhǎng)。我們分析這主要得益于我國CPI的下行,從名義可支配收入增速來看,2008年第2季度達(dá)到18%的最高增速,第3季度同比增長(zhǎng)15.4%,增速已經(jīng)出現(xiàn)回落。
由于我們對(duì)中國經(jīng)濟(jì)未來兩年GDP增速持悲觀態(tài)度,因此預(yù)計(jì)這實(shí)際工資增速以及實(shí)際可支配收入將繼續(xù)放緩。我們判斷中國居民實(shí)際可支配收入的增速2008年約為7%;2009年進(jìn)一步下降到6%左右的增速,是自1998年以來的最低增速。
首先需要說明的是這篇報(bào)告研究的對(duì)象主要是針對(duì)服裝零售業(yè),不包括服裝批發(fā),這主要是由于我們重點(diǎn)關(guān)注的上市公司均為從事服裝零售的企業(yè)。截至 2008年3季度我國服裝零售額達(dá)到2 652.2億元,同比增長(zhǎng)了25.9%,增速仍保持較快平穩(wěn)。以2000年服裝價(jià)格為基準(zhǔn)衡量的服裝價(jià)格指數(shù)一直處于下滑狀態(tài),與CPI指數(shù)形成了明顯的剪刀差,過度的競(jìng)爭(zhēng)使得商品價(jià)格一路下滑。
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