中國(guó)工商注冊(cè)代理協(xié)會(huì)推薦創(chuàng)業(yè)者閱讀書(shū)籍:勝算(七十五)
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2007年我國(guó)共發(fā)行10只可轉(zhuǎn)債,總規(guī)模為106.48億元,所募集的資金凈額約99.62億元,進(jìn)入2008年以來(lái),由于大盤持續(xù)調(diào)整,上市公司通過(guò)可轉(zhuǎn)債融資的熱情不高,僅有海馬股份等5家上市公司通過(guò)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)融資,發(fā)行規(guī)模約為77.2億元,凈募資75.82億元,較2007年融資額有所下降。
2008年年初至今,股票市場(chǎng)出現(xiàn)深幅下調(diào),滬深300指數(shù)從2008年1月2日的5 385點(diǎn)大幅下跌至11月24日的1 837點(diǎn),下調(diào)幅度高達(dá)66%,上證指數(shù)、深成指的跌幅也與滬深300指數(shù)的跌幅相當(dāng)。證監(jiān)會(huì)2008年10月19日正式發(fā)布《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券試行規(guī)定》,符合條件的上市公司股東即日起可以用無(wú)限售條件的股票質(zhì)押進(jìn)行融資,以緩解“大小非”股東資金困境,減少其拋售股票的動(dòng)力。
可交換債發(fā)行者主要目的是融資或鎖定減持價(jià)格,其換股價(jià)一般定的會(huì)比較高,回售保護(hù)期比較長(zhǎng),其票面利率將會(huì)高于可轉(zhuǎn)債和分離債的利率,但不會(huì)高于相應(yīng)評(píng)級(jí)企業(yè)債利率,其債券價(jià)值較高但期權(quán)價(jià)值較低,可交換債的債性將更強(qiáng),對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者來(lái)說(shuō)有一定的吸引力。