中國工商注冊代理協(xié)會推薦創(chuàng)業(yè)者閱讀書籍:勝算(七十六)
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2009年央票的大幅減量將對短期收益率的走勢產(chǎn)生巨大影響。由于金融產(chǎn)品具有供給創(chuàng)造需求的特性,近年來1Y央票的巨量發(fā)行已創(chuàng)造出對短期品種的巨大需求,其減量發(fā)行預(yù)計(jì)將產(chǎn)生1萬億元左右的短債供給缺口,對市場機(jī)構(gòu)的流動性管理和短期組合管理形成沖擊。上述兩種需求具有一定的剛性,市場機(jī)構(gòu)將積極尋找可替代央票的短期品種,引致替代品需求旺盛,支持短期收益率繼續(xù)下降并低位運(yùn)行,收益率曲線短端承壓。
2009年,為執(zhí)行保增長的財(cái)政政策,財(cái)政赤字預(yù)計(jì)將增加,相應(yīng)的國債發(fā)行規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。預(yù)計(jì)國債總發(fā)行規(guī)模有望突破萬億元,其中記賬式國債 7600億元(增長約15%)。由于國債發(fā)行的大部分為中長期債,此外,長期限的建設(shè)國債也有可能發(fā)行,供給顯著增加的預(yù)期將對收益率曲線的長端形成一定支撐。
相對于股票市場,當(dāng)前各轉(zhuǎn)債具有較強(qiáng)的債性,股性已相當(dāng)弱,持有到期收益率處于較高水平,繼續(xù)下跌空間有限,處于比較安全的投資邊界。由于未來降息預(yù)期較大,到期收益率有望進(jìn)一步降低,轉(zhuǎn)債的純債價(jià)值將會得到提升。
于是,愛立信北京培訓(xùn)中心開始招聘培養(yǎng)自己的教師,逐步實(shí)行教師本地化。到1997年,愛立信北京培訓(xùn)中心已有辦公及教學(xué)面積2000平方米,教師40人,運(yùn)作支持人員23人,很大程度上滿足了客戶和本公司員工對技術(shù)培訓(xùn)的需要。到1997年底,共完成30000個學(xué)生天的培訓(xùn)任務(wù)。