中國工商注冊(cè)代理協(xié)會(huì)推薦創(chuàng)業(yè)者閱讀書籍:簡單管理(三十六)
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雖然zf支出快速增長、存貨變化增加,但是消費(fèi)支出、住宅固定投資與非住宅固定投資的大幅下滑以及凈出口增速的放緩導(dǎo)致了美國經(jīng)濟(jì)目前在第3季度出現(xiàn)負(fù)增長。但隨之而來的第4季度以及2009年的第1季度,美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)繼續(xù)滑向深谷,這意味著衰退已經(jīng)定局。
金融系統(tǒng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的防火墻存在于信貸渠道,信貸渠道的堵塞導(dǎo)致私人投資與私人消費(fèi)均難以啟動(dòng)。金融危機(jī)沖擊導(dǎo)致的信貸渠道受損,會(huì)令信貸周期加劇的周期變化與經(jīng)濟(jì)的周期變化之間發(fā)生負(fù)反饋:前者加劇實(shí)體經(jīng)濟(jì)各部門的償債風(fēng)險(xiǎn),后者則加劇金融中介的資本侵蝕風(fēng)險(xiǎn),二者相互加強(qiáng),使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入更為長期與更為嚴(yán)重的衰退。
在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言,私人消費(fèi)作為最重要的增長引擎,正在隨著消費(fèi)信用的萎縮而喪失。從圖3和圖4可以看出,美國經(jīng)濟(jì)在網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅以后的增長高度依賴消費(fèi)信用來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長,尤其是其中的資產(chǎn)增值抵押貸款更是支撐消費(fèi)信用的主要支點(diǎn)。所謂資產(chǎn)增值抵押貸款,是指消費(fèi)者可以通過抵押其房屋的真實(shí)價(jià)值(“房屋的當(dāng)前市價(jià)”減去“累計(jì)債務(wù)”的凈值)來借貸消費(fèi)。