資產(chǎn)比負債更危險

對一般人而言，資產(chǎn)代表有價值的事物，應(yīng)該是好的；而負債代表存在的財務(wù)負擔(dān)，應(yīng)該是壞的。然而，對企業(yè)管理階層來說，資產(chǎn)卻比負債更加危險。理由很簡單：資產(chǎn)通常只會變壞，不會變好；而負債通常只會變好，不會再變壞。很少會有銀行或投資機構(gòu)看到一個公司負債比率極高，而仍然勇于提供貸款，或者愿意進場投資。其實許多公司負債比率之所以偏高，常常是資產(chǎn)價值出乎意料地快速降低所造成。下面讓我們檢視幾個資產(chǎn)價值惡化的例子。濟南代理記賬報稅

資產(chǎn)通常只會變壞，不會變好

存貨會因價格下跌造成重大損失

美國美光半導(dǎo)體（Micron）以生產(chǎn)DRAM為主要業(yè)務(wù)，因為自2002年第三季以來的DRAM產(chǎn)品價格下跌超過30％，美光必須在第四季承認高達1.7億美元的存貨跌價損失，使得該年度虧損金額高達4.7億美元。曾經(jīng)是華爾街化工類股寵兒的OM Group，2003年11月4日發(fā)布高達1億美元的存貨跌價損失。一天之內(nèi)，它的股價由27美元暴跌至8.75美元，跌幅達68％。

創(chuàng)下信息產(chǎn)業(yè)存貨跌價損失最高紀錄的公司是著名的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供貨商思科（Cisco）。2001年5月9日，思科宣布了高達22.5億美元的存貨跌價損失，這個巨額損失源自于管理階層的誤判。20世紀90年代，思科營業(yè)額由7億美元增長到122億美元，平均年增長率為62％。思科認為網(wǎng)絡(luò)設(shè)備爆炸式的需求將持續(xù)，因此不斷地增加存貨，但是當(dāng)景氣突然反轉(zhuǎn)時，這些存貨的價值立刻暴跌。存貨跌價損失的消息一經(jīng)公布，當(dāng)天思科的股價由20.33美元跌到19.13美元，下跌幅度為6％。一般而言，科技產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品生命周期較短，三個月到半年間若無法順利售出，價值往往會蕩然無存。加上科技產(chǎn)業(yè)存貨中的在制品質(zhì)量難以查證，也很容易造成后續(xù)評價的誤差或扭曲。濟南代理記賬報稅

應(yīng)收貸款會因倒賬而造成重大損失

花旗銀行1967年至1984年的首席執(zhí)行官溫斯頓（Walter Winston）留下這么一句名言：“國家不會倒閉。（Countries never go bankruptcy.）”1982年，即使墨西哥政府片面宣布停止對外國銀行支付利息及本金，震驚國際金融界，溫斯頓對回收發(fā)展中國家的貸款仍舊信心滿滿。正是因為這種信念，溫斯頓在20世紀70年代才會率領(lǐng)美國銀行團，大舉放款給發(fā)展中國家。盡管后來美國政府介入斡旋好幾年，仍看不到明顯成果。之后，1987年5月，花旗銀行新任首席執(zhí)行官里德（John Reed）率先向市場宣布，給發(fā)展中國家的貸款中，有30億美元可能無法回收，占花旗銀行擁有的發(fā)展中國家債權(quán)總金額的25％。在花旗的帶頭下，美國貸款給發(fā)展中國家的前十大銀行，紛紛進行類似的會計認列，光是在1987年第二季，它們所承認的壞賬損失總計就超過100億美元。濟南代理記賬報稅

在接下來的20世紀90年代，國際金融界一片凄風(fēng)苦雨，多達55個國家出現(xiàn)還債困難，總共倒債3350億美元，對發(fā)展中國家的放款平均22％左右無法回收。銀行家曾以為，對國家放款的資產(chǎn)質(zhì)量堅若磐石，結(jié)果卻發(fā)現(xiàn)自己踩在流沙上。

長期股權(quán)投資因投資標(biāo)的經(jīng)營不善，成為壁紙。

部分公司經(jīng)由現(xiàn)金增資或銀行貸款取得巨額資金，轉(zhuǎn)投資往往十分浮濫。更糟糕的是，有些公司投資的子公司，主要目的是購買母公司產(chǎn)品，以虛增業(yè)績進而操縱股價。有些上市公司常以海外子公司作為塞貨的工具，子公司向母公司所購買的產(chǎn)品，又往往無法順利銷售。這些海外子公司其實不具有經(jīng)濟價值，資產(chǎn)負債表卻不能公允地呈現(xiàn)。濟南代理記賬報稅

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