我們還要去思考，新建的窖池是要釀造哪一類的酒，是不是可以釀造出符合標(biāo)準(zhǔn)的高檔類酒？因?yàn)楦邫n類酒和低檔類酒的利潤(rùn)相差很大。另外高檔類酒多要經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的培育期，規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，收益能不能馬上實(shí)現(xiàn)呢？這些都是我們?cè)诳次寮Z液的固定資產(chǎn)的時(shí)候，可以一起來思考的問題。濟(jì)南代理記賬報(bào)稅

就五糧液的負(fù)債項(xiàng)目而言，在流動(dòng)負(fù)債中，預(yù)收賬款的減少通常是因?yàn)槠髽I(yè)出貨的速度加快，或者是經(jīng)銷商預(yù)付的購(gòu)貨款減少；應(yīng)付賬款的增加則多來自于對(duì)廠商貨款支付時(shí)間的延長(zhǎng)，或者是采購(gòu)的時(shí)點(diǎn)較晚，以致在期末尚未支付。而公司負(fù)債結(jié)構(gòu)的選擇，往往表現(xiàn)出它的經(jīng)營(yíng)性格。舉例來說，五糧液的負(fù)債項(xiàng)目里幾乎都是流動(dòng)負(fù)債，從1999年至今，五糧液長(zhǎng)期負(fù)債占總負(fù)債的比率未曾超過2％，2005年長(zhǎng)期負(fù)債更僅占總負(fù)債的0.03％，整個(gè)負(fù)債只占資產(chǎn)的23％，顯示五糧液的資金來源主要是來自股東投入（77%）而非銀行借貸；另外五糧液每年?duì)I收維持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，故利用銷售商品等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金流量，來應(yīng)對(duì)購(gòu)買固定資產(chǎn)所需要的資本支出。這些都是我們?cè)谟^察五糧液的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)可以發(fā)現(xiàn)的企業(yè)特性。濟(jì)南代理記賬報(bào)稅

面對(duì)真實(shí)的資產(chǎn)及負(fù)債狀況

經(jīng)理人及投資人最重要的訓(xùn)練之一，就是“面對(duì)現(xiàn)實(shí)”，而資產(chǎn)負(fù)債表便是修煉這項(xiàng)功夫的基本工具。在資產(chǎn)方面，目前海內(nèi)外的投資人及證券主管機(jī)關(guān)，都十分重視“資產(chǎn)減值”（asset impairment）的問題。簡(jiǎn)單地說，就是擔(dān)心經(jīng)理人不愿承認(rèn)部分資產(chǎn)已沒有價(jià)值，因?yàn)檫@樣的會(huì)計(jì)承認(rèn)動(dòng)作，往往代表公司當(dāng)期必須提列巨額損失，影響經(jīng)理人的績(jī)效。至于負(fù)債方面，最令人擔(dān)心的是：經(jīng)理人刻意將部分負(fù)債項(xiàng)目轉(zhuǎn)變成“隱藏性負(fù)債”（hidden liability），使投資人看不到這些負(fù)債對(duì)公司可能造成的殺傷力。我們將在第八章《踏在磐石而不是流沙上》及第九章《管理而不是盈余管理》中，深入討論這些重要課題。濟(jì)南代理記賬報(bào)稅

經(jīng)由本章相關(guān)的討論，通過沃爾瑪和五糧液的例子，我們除了認(rèn)識(shí)資產(chǎn)負(fù)債表的科目、了解它的基本概念外，我們還能從中發(fā)現(xiàn)：在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)比率背后，其實(shí)吐露著重要的競(jìng)爭(zhēng)力訊息。就流動(dòng)比率而言，它不只是公司能否支付流動(dòng)負(fù)債的指標(biāo)，對(duì)沃爾瑪及戴爾來說，它更是其商業(yè)模式的縮影。沃爾瑪和戴爾在上市后各花了30年及15年，才磨煉出以“負(fù)”的營(yíng)運(yùn)資金（流動(dòng)比率小于1），經(jīng)營(yíng)龐大企業(yè)體的能耐，可見競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)必須靠經(jīng)年累月長(zhǎng)期的鍛煉。最后，提醒讀者千萬不要誤會(huì)，以為筆者鼓吹企業(yè)保持低水位的流動(dòng)比率。畢竟這樣的數(shù)字有行業(yè)特性差異，也只有頂尖的企業(yè)才有能力與信心，以超級(jí)強(qiáng)力的現(xiàn)金流量（請(qǐng)參閱第六章）彌補(bǔ)流動(dòng)資產(chǎn)存量過低的風(fēng)險(xiǎn)。濟(jì)南代理記賬報(bào)稅

設(shè)定目標(biāo)，逐步提升績(jī)效

全球暢銷經(jīng)管書《執(zhí)行》的作者拉姆·查蘭，在2004年出版的著作《增長(zhǎng)力》中疾呼“持續(xù)贏利，人人有責(zé)”，而且認(rèn)為經(jīng)理人對(duì)業(yè)績(jī)也應(yīng)該有“積少成多，穩(wěn)健增長(zhǎng)”的務(wù)實(shí)想法。

談到如何設(shè)定目標(biāo)，逐步提升績(jī)效，最后達(dá)到卓越的地步，恐怕沒有人比110米欄頂尖選手劉翔更在行。

1998年，劉翔剛進(jìn)入孫海平指導(dǎo)的田徑隊(duì)時(shí)只有15歲，是隊(duì)里年齡最小的一個(gè)。在田徑賽場(chǎng)，劉翔第一個(gè)目標(biāo)是超越同隊(duì)的師兄沈真聲（曾獲得1998年世界中學(xué)生運(yùn)動(dòng)會(huì)110米欄冠軍）。在2000年的全國(guó)田徑大獎(jiǎng)賽南京站，劉翔實(shí)現(xiàn)了這個(gè)目標(biāo)——他跑了14秒06，獲得第二名，而沈真聲是14秒27。接著，他把目標(biāo)提升到同隊(duì)的大師兄，當(dāng)時(shí)連續(xù)6年稱霸亞洲的“跨欄王”陳雁浩。2001年4月，在全國(guó)田徑大獎(jiǎng)賽寧波站，劉翔又向前跨了一大步——他以13秒45超越了陳雁浩的13秒47，獲得了冠軍。濟(jì)南代理記賬報(bào)稅

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