盈余品質(zhì)與競爭力

2004年8月19日，美國網(wǎng)絡(luò)搜索引擎的領(lǐng)導(dǎo)者Google，第一次在納斯達克市場掛牌交易，創(chuàng)造了網(wǎng)絡(luò)泡沫化之后最亮眼的股價表現(xiàn)。Google初上市的承銷價為每股85美元，它由資本市場總共籌措到16.7億美元。Google在2006年第三季相對于去年同期獲利倍增，大幅超越了分析師所預(yù)估的20%的增長率。這種卓越的經(jīng)營成果大大地刺激了股價，使該公司的市場價值突破1400億美元，超過了更早上市的網(wǎng)絡(luò)股老大哥雅虎與亞馬遜書店，甚至也超過了IT產(chǎn)業(yè)的龍頭英特爾及IBM的市值。濟南代理記賬報稅

市盈率高達62倍（2006年第3季股價約480美元，而預(yù)估每股收益約7.7美元）的Google，會是另一個泡沫嗎？

沒有人敢如此斷言，因為Google和其他先前狂飆的網(wǎng)絡(luò)公司不同，它的確有驚人的獲利增長。2003年，Google的營收是14.7億美元，凈利達1.06億美元；2004年，營收增長到31.9億美元，凈利達3.99億美元；2005年，營收增長到61.4億美元，增長了92.48％，凈利達14.65億美元，增長了2.7倍；到了2006年第三季，僅僅9個月的時間，Google營收已經(jīng)達到74億美元，凈利達20.47億美元，至今仍呈現(xiàn)快速增長的趨勢。濟南代理記賬報稅

不少華爾街分析師對Google的商業(yè)模式極為欣賞，這些分析師認為，Google在線廣告的收費方式是近50年來廣告界最大的革命。舉例來說，如果你上了美國Google的網(wǎng)站，在搜索欄位打上折價汽車保險業(yè)龍頭“Geico”（伯克希爾-哈撒韋公司旗下的汽車保險公司），Google的搜索引擎一面找尋與Geico有關(guān)的資訊，一面搜索與Google簽訂廣告合約的其他汽車保險公司。當搜索結(jié)果出來時，頁面左邊將顯示“Geico”的資訊，右邊則是其他保險公司的建議鏈接。每當你點選任何一個建議的鏈接，Google就賺進1.53美元的廣告收入；當合約期滿后，廣告商必須通過競標，以決定下回每次點選的廣告費用。當你使用《紐約時報》（New York Times）網(wǎng)絡(luò)版的搜索引擎時，背后使用的也是Google提供的技術(shù)。若你在《紐約時報》網(wǎng)頁通過搜索引擎點選任何廣告鏈接，Google也同樣賺進一筆廣告收入，當然這時必須和《紐約時報》拆賬。濟南代理記賬報稅

更令華爾街分析師振奮的是，在2005年當中，Google的廣告收入有52％是直接由自己網(wǎng)頁所創(chuàng)造，這代表Google的品牌力量極強。在全球100多個國家中，Google與數(shù)目眾多的公司簽訂這種廣告合約，當使用者免費享受威力巨大的搜索服務(wù)時，也同時讓Google賺進大把鈔票。目前《財富》雜志前100名的大型公司，在線廣告業(yè)務(wù)大多交給Google。但問題是，這種快速的營收及獲利增長究竟能維持多久？

隨著Google成為最有影響力的網(wǎng)絡(luò)公司后，一連串訴訟案件也接踵而來，判決結(jié)果將影響Google的未來營收，也將影響獲利增長的持續(xù)性，而過去幾年Google已經(jīng)為訴訟付出高額成本。例如，2006年比利時法院要求Google停止轉(zhuǎn)載未獲授權(quán)或未付費的比利時報紙新聞頭條。法新社也控告Google擅自采用法新社頭條、照片和部分新聞內(nèi)容，侵犯著作權(quán)，該案件目前正由美國華盛頓聯(lián)邦法院審理。濟南代理記賬報稅

2005年2月，法國精品大廠路易威登（LVMH）對Google提出的侵權(quán)訴訟，巴黎地方法院初審判決成立。Google必須賠償路易威登20萬歐元，因為與路易威登搜索資料并列的廣告鏈接，大多販賣它的仿冒商品，法官認為路易威登的經(jīng)濟利益的確遭受損害。這個賠償金額雖然不大，但在法國和歐盟其他國家，類似訴訟案件目前已大排長龍，挑戰(zhàn)Google商業(yè)模式的合法性。濟南代理記賬報稅

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