中國(guó)工商注冊(cè)代理協(xié)會(huì)推薦創(chuàng)業(yè)者閱讀書(shū)籍:簡(jiǎn)單管理(三十二)
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煙臺(tái)萬(wàn)華(600309):良好性能使MDI聚氨酯材料成為其他傳統(tǒng)材料的良好替代品,而兩者材料價(jià)格差延緩了替代進(jìn)程。從這個(gè)角度,MDI的未來(lái)市場(chǎng)從兩方面展開(kāi)——伴隨GDP增長(zhǎng)的自然消費(fèi)升級(jí)使MDI市場(chǎng)穩(wěn)定高增長(zhǎng)、主觀推動(dòng)將使MDI需求更快增長(zhǎng)(如建筑節(jié)能、秸稈板材、家電下鄉(xiāng)等)。
廣闊的市場(chǎng)空間使公司得以盈利模式復(fù)制——產(chǎn)銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)?。▋?nèi)涵式產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)帶來(lái)收入增長(zhǎng)與毛利率穩(wěn)定提升),從而業(yè)績(jī)可持續(xù)增長(zhǎng)!
綜合考慮房地產(chǎn)銷(xiāo)售情況和預(yù)收賬款結(jié)轉(zhuǎn)情況,我們預(yù)測(cè)房地產(chǎn)上市公司2008年全年利潤(rùn)增長(zhǎng)率約為15%,但2009年整體業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)零增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)??紤]到2009年業(yè)績(jī)的下降和房?jī)r(jià)下跌因素,目前房地產(chǎn)上市公司2008年18.1倍的市盈率和1.98倍的市凈率仍然較高。為此,我們繼續(xù)維持自 2007年9月以來(lái)對(duì)行業(yè)中性的評(píng)級(jí)。
在資金緊張的情況下,未來(lái)的機(jī)遇屬于融資能力強(qiáng)的公司,結(jié)合上市公司大股東可發(fā)行可交換債券政策的實(shí)施和融資融券業(yè)務(wù)將適時(shí)推出的背景,建議關(guān)注股東背景雄厚、現(xiàn)金充沛、融資能力強(qiáng)、存貨周轉(zhuǎn)快、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元化、市值較大的房地產(chǎn)上市公司,如保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、北京城建、金融街等;規(guī)避產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的住宅開(kāi)發(fā)類(lèi)公司,特別是2007年高價(jià)拿地的公司。